智通財經注意到，對於集團的投資者而言，他們期望該股能隨著人工智能熱潮的複蘇而重新攀升至曆史高點，但 DeepSeek卻構成了一個重大障礙。

軟銀正在為“星際之門”籌集 5000 億美元資金，以在美國開發人工智能基礎設施，這一計劃對於創始人孫正義在這一新興領域確立領先地位的努力至關重要。然而，如今 DeepSeek 的低成本 AI 模型卻讓人質疑是否有必要進行如此大規模的支出。

Fibonacci Asset Management Global Pte首席執行官 Jung In Yun 表示，DeepSeek 可能會引發軟銀及其他 AI 股票的“短期市場修正”。盡管從長期來看，人工智能熱潮應會再次升溫，但重點將放在盈利上，他補充說，“這需要數年時間”。

投資虧損導致軟銀在最新季度出現虧損，分析師的預期收益估計較 11 月底的峰值下降了約 25%。標普全球數據顯示，看跌情緒上升，該股的空頭頭寸占自由流通股的比例約為 3.8%，接近 22 個月來的最高水平。

上個月，當孫正義與美國總統特朗普一同宣布“星際之門”並與 OpenAI 等合作夥伴亮相時，這隻在東京上市的股票得到了提振。然而，幾天後，隨著中國初創公司 DeepSeek 的 AI 模型震驚世界，該股隨後暴跌。

Phillip Securities Japan Ltd研究主管 Kazuhiro Sasaki 表示，“星際之門”有不少負麵因素，而 DeepSeek 突顯了人工智能可能並不需要那麽多數據中心的算力。軟銀將自行承擔大量投資，而“這些債務的利息不容小覷”。

傑富瑞分析師 Atul Goyal 在一份報告中寫道，“星際之門”的融資負擔還可能限製軟銀經常依賴的股票回購，而股票回購一直是其支撐股價的重要手段。

賣方分析師對軟銀仍大多持樂觀態度，平均目標價預計該股未來一年將上漲約 30%。市場觀察人士指出，該公司持有 AI 熱門公司 Arm Holdings Plc 的多數股權是其一大優勢。

Sparx Asia Investment Advisors Ltd基金經理 Masakazu Takeda 表示，投資軟銀“等同於以大幅折扣有效投資 Arm”。他指出，由於自由流通股數量很少，Arm 的股票也很難買到。

Arm 股價的大幅上漲使其基於預期收益的估值倍數超過 80 倍。Arm⠨‚᥃𙥜襑襛›得到提振，因為媒體報道稱，它與 Meta (META.US)簽署了一項新芯片的早期客戶協議。

對 Arm 和孫正義 AI 計劃的興奮曾推動軟銀股價在去年 7 月達到創紀錄高點，但隨後由於對估值的擔憂，全球科技股出現拋售潮。盡管仍比峰值低約 20%，但複蘇前景取決於從人工智能中實現利潤。

彭博情報分析師 Marvin Lo 和 Chris Muckensturm 表示：“對'星際之門'的巨額投資可能會在短期內損害公司利潤。”“隨著 DeepSeek 的低成本、開源大型語言模型的出現，圍繞人工智能經濟學可能發生變化的擔憂日益增加，這可能會使人工智能熱潮降溫，從而限製軟銀願景基金的投資表現。”